侯成琪、罗青天、邹学恒：PPI和CPI之间的传导关系：从加总价格指数到分类价格指数

【摘要】本文通过对PPI和CPI两个加总价格指数之间以及PPI和CPI的分类价格指数之间两个层次传导关系的分析，深入研究了PPI和CPI之间的传导关系并解释了2011年之后PPI和CPI发生长期背离的原因。本文的研究发现，（1）不管是PPI和CPI的走势还是结构断点检验都表明，2001年1月至2017年6月期间PPI和CPI之间的动态关系存在两个结构断点——2011年10月和2016年3月；（2）2001年1月至2011年9月期间PPI和CPI存在正向的长期均衡关系，而且存在长期和短期的正向相互影响，这是符合理论预期的；（3）2011年10月至2016年2月期间PPI和CPI之间的长期背离是由PPI中生产资料价格与CPI之间的长期背离导致的，大宗商品价格的持续下跌带动了PPI中生产资料价格的持续下跌，从而造成了PPI和CPI之间的长期背离。

【关键词】PPI；CPI；分类价格指数；价格传导机制；长期背离

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