卢盛峰、陈思霞：政府偏袒缓解了企业融资约束吗：来自中国的准自然实验

【摘要】在中国式分权模式下，“撤县设区”行政管理改革弱化了县域政府的经济事务激励，进而减少了辖区企业能够获得的政策扶持，因此这一改革能够有效地被用于识别政府偏袒政策的变动。基于这一外生的准自然实验，我们使用1999~2009年中国工业企业数据库中持续经营的企业平衡面板数据，检验了政府偏袒对企业融资约束的影响。研究结果表明：(1)政策偏袒减弱之后，辖区内企业的融资约束状况相对于其他企业显著变得更严重；(2)这一结论在一系列稳健性检验中均保持成立；(3)进一步的影响机制分析发现，撤县设区改革导致县域政府财政支出激励显著弱化，进而降低了辖区企业获得的财政补贴、税收优惠等政策收益，最终加剧了企业的融资约束程度。

【关键词】政府偏袒；融资约束；撤县设区；倍差法

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